स्टॉक, बांड, वस्तुओं और मुद्राओं - हम अब तक जो वित्तीय साधनों का विचार कर चुके हैं - आम तौर पर नकद साधनों (या कभी-कभी, प्राथमिक उपकरणों) के रूप में जाना जाता है। नकद उपकरणों का मूल्य बाजारों द्वारा सीधे निर्धारित होता है। इसके विपरीत, एक व्युत्पन्न कुछ अन्य वित्तीय परिसंपत्ति या चर के मूल्य से इसका मूल्य प्राप्त होता है उदाहरण के लिए, स्टॉक ऑप्शन एक व्युत्पन्न है जो किसी स्टॉक के मूल्य से उसके मूल्य का लाभ उठाता है। एक ब्याज दर स्वैप एक व्युत्पन्न है क्योंकि यह ब्याज दर सूचकांक से इसका मूल्य प्राप्त करता है। जिस संपत्ति से एक व्युत्पन्न उसका मूल्य निकलता है उसे अंतर्निहित संपत्ति के रूप में संदर्भित किया जाता है। एक व्युत्पन्न की कीमत बढ़ जाती है और अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य के अनुसार गिरती है व्युत्पत्तियां एक ऐसे रिटर्न की पेशकश करने के लिए डिज़ाइन की जाती हैं, जो उन उपकरणों के द्वारा दिए गए भुगतान का दर्पण करती हैं जिन पर वे आधारित हैं।
उदाहरण के तौर पर, कुछ मानक डेरिवेटिव नीचे सूचीबद्ध हैं अधिकतर व्यापार वाले डेरिवेटिव - आगे, वायदा, विकल्प और स्वैप - अधिक विस्तार से वर्णित होंगे।
एशियाई विकल्प - औसत विकल्प भी कहा जाता है, यह एक ऐसा विकल्प है जो विकल्प के जीवन के दौरान किसी निश्चित अवधि के किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति के औसत मूल्य से जुड़ा हुआ है।
बास्केट ऑप्शन - किसी ऐसे पोर्टफोलियो से जुड़ा एक विकल्प या फॉर्च्यून 500 जैसी परिसंपत्तियों की "टोकरी"।
एक ब्याज दर कैप एक विकल्प है धारक को भुगतान करके धारक को अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि से बचाता है, जब एक अंतर्निहित ब्याज दर सूचकांक एक निर्दिष्ट हड़ताल या टोपी दर से अधिक हो जाता है।
ए क्रेडिट व्युत्पन्न एक ओटीसी डेरिवेटिव है जिसे एक पार्टी से दूसरे जोखिम पर क्रेडिट जोखिम स्थानांतरित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। कृत्रिम रूप से क्रेडिट एक्सपोज़र बनाने या निकालने से, वे संस्थानों को अधिक जोखिम को प्रबंधित करने की अनुमति देते हैं। क्रडिट डेरिवेटिव्स कई रूप लेते हैं तीन मूल संरचनाओं में शामिल हैं: क्रेडिट डिफ़ॉल्ट, कुल रिटर्न और क्रेडिट लिंक किए गए स्वैप
ए स्वैपशन एक स्वैप पर एक ओटीसी विकल्प है। आमतौर पर, अंतर्निहित स्वैप एक वेनिला ब्याज दर स्वैप है। जब तक अन्यथा नहीं कहा गया है, इस तरह हम इस लेख में शब्द का प्रयोग करेंगे। हालांकि, "स्वैपशन" शब्द का उपयोग किसी भी प्रकार के स्वैप पर करने के लिए किया जा सकता है।
वेनिला और विदेशी डेरिवेटिव्स के बीच कुछ हद तक स्वैच्छिक अंतर भी है। पूर्व सरल और अधिक सामान्य होते हैं, बाद के अधिक जटिल और विशेष होते हैं दूसरे से एक को भेद करने का कोई निश्चित नियम नहीं है, इसलिए अंतर मुख्य रूप से कस्टम की बात है।
व्युत्पत्तियों को नकद साधनों से अलग किया जाता है जिसमें वे दो या दो से अधिक दलों के बीच अनुबंध होते हैं। (ध्यान दें कि इसके प्रमुख अपवाद वारंट और परिवर्तनीय बॉन्ड हैं, जो वास्तव में, संपत्ति हैं)।इन अनुबंधों से परिसंपत्ति के बजाय एक परिसंपत्ति के स्वामित्व को व्यक्त करने का वादा किया जाता है। अन्य अनुबंधों की तरह, डेरिवेटिव दो पार्टियों के बीच एक समझौते का प्रतिनिधित्व करते हैं; समझौते की शर्तों बहुत लचीले हैं और अनुबंध की एक निश्चित शुरुआत और समाप्ति तिथि है।
निवेशक अंतर्निहित निवेश में कीमत भिन्नता से उत्पन्न मुनाफे पर कब्जा करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं इस वजह से, डेरिवेटिव को अक्सर लीवरेज निवेश के रूप में जाना जाता है। बेशक, जब भी लाभ उठाने वाले परिणामों को नियोजित किया जाता है, दोनों सकारात्मक और नकारात्मक, बहुत अधिक बढ़ाया जा सकता है
व्युत्पत्तियां आम तौर पर जोखिम को कम करने के लिए उपयोग की जाती हैं, लेकिन इसका इस्तेमाल सट्टा प्रयोजनों के लिए भी किया जा सकता है उदाहरण के लिए, एक एशियाई निवेशक, जो यू। एस। डॉलर से यू.एस. एस कंपनी (यू.एस. एक्सचेंज पर कारोबार करता है) में शेयर खरीदने के लिए एक्सचेंज रेट के जोखिम के संपर्क में आएगा जब वह शेयर बेचती है और डॉलर को अपने घरेलू मुद्रा में वापस भेज देता है। इस जोखिम को बाधित करने के लिए, निवेशक एक अनुकूल विनिमय दर को लॉक करने के लिए डेरिवेटिव - मुद्रा वायदा खरीद सकता है।
जोखिम के बावजूद, डेरिवेटिव भी निवेशकों के लिए आकर्षक होते हैं क्योंकि वे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के अंश के लिए व्यापार करते हैं, जिससे निवेशकों को कम धन के लिए परिसंपत्ति का अधिक नियंत्रण करने में सक्षम बनाते हैं।
क्योंकि डेरिवेटिव अनुबंध हैं, बस कुछ चीजों को अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। मौसम संबंधी आंकड़ों के आधार पर यहां तक कि डेरिवेटिव भी होते हैं, जैसे कि बारिश की मात्रा या किसी विशेष क्षेत्र में धूप के दिनों की संख्या।
विकल्प, डेरिवेटिव का सबसे अधिक सामान्य प्रकार के व्यापार होता है। एक विकल्प अनुबंध मालिक को किसी निर्धारित तिथि पर एक निर्धारित कीमत पर संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार देता है। अन्य उत्पादों में फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, वारंट्स और स्वैप कॉन्ट्रैक्ट्स शामिल हैं। सबसे आम अंतर्निहित संपत्ति में स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राओं, ब्याज दरों और बाजार अनुक्रमित शामिल हैं।
महत्वपूर्ण बिंदुओं को याद रखना:
- व्युत्पत्ति खरीदारों और विक्रेताओं के बीच अनुबंध है
- उन्हें "बर्बाद" संपत्ति कहा जाता है क्योंकि उन्हें एक निर्धारित दीक्षा और समाप्ति तिथि के साथ एक परिभाषित और सीमित जीवन मिलता है। व्युत्पन्न घटकों का मूल्य घटता है क्योंकि यह समाप्ति की तारीख के करीब आता है।
- आम तौर पर, भुगतान या समाप्ति तिथि पर निर्धारित किया जाता है, हालांकि यह सभी मामलों में सही नहीं है
- कभी-कभी अनुबंध की शुरुआत में कोई पैसा नहीं होता है
- नकद या हाजिर कीमत एक निवेशक को तत्काल खरीद के लिए भुगतान करना पड़ता है।
हम इन बुलेट बिंदुओं को सबक की प्रगति के रूप में विस्तृत करेंगे।
एक्सचेंज-ट्रेडेड बनाम ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव्स
अपने अंतर्निहित नकदी उपकरणों की तरह, कुछ डेरिवेटिव्स को एक्सचेंजों (न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, फ्रांसीसी सीएसी या शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड) पर कारोबार किया जाता है। इन्हें एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिवेटिव के रूप में संदर्भित किया जाता है और, आमतौर पर, उनके पास उच्च मानकीकृत शर्तों और विशेषताएं हैं। एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिवेटिव्स का फायदा यह है कि विनियमित एक्सचेंज निवेशकों को क्लियरिंग और विनियामक सुरक्षा उपाय प्रदान करते हैं।
आगे के, स्वैप और विदेशी डेरिवेटिव सहित कई अन्य व्युत्पन्न उपकरणों का औपचारिक, स्थापित एक्सचेंजों के बाहर कारोबार होता है।ये ओवर-द-काउंटर या ओटीसी-ट्रेडेड डेरिवेटिव हैं। वे किसी भी दो प्रतिपक्षों द्वारा अत्यंत लचीली शर्तों और अंतर्निहित परिसंपत्तियों या संपत्ति संयोजनों की लगभग असीमित संख्या के साथ बनाया जा सकता है। ओटीसी डेरिवेटिव्स मार्केट में, बड़े वित्तीय संस्थान ग्राहकों की विशिष्ट जरूरतों के लिए डेरिवेटिव अनुकूलित करने वाले डेरिवेटिव डीलरों के रूप में सेवा करते हैं।