इरविन, कैलिफ़िक से वित्तीय परिणाम- आधारित ब्रॉडकॉम कॉर्प (नास्डैक: बीआरसीएम) निराशाजनक रहे हालांकि कंपनी का नेटवर्किंग व्यवसाय उत्कृष्ट प्रदर्शन कर रहा है और ब्रॉडबैंड कारोबार भी काफी ठोस है, कंपनी मोबाइल पवनचक्कनों पर झुकने के लिए कीमत चुकाने के लिए जारी है। प्रबंधन मोबाइल / वायरलेस आय में संभावित अरबों की तरह दिखता है, लेकिन इसके पीछे अपनी बारी वापस लेने के लिए अनिच्छुक हो सकता है, लेकिन इन प्रयासों से चल रहे नुकसान के चलते 30 डॉलर के मध्य में उचित मूल्य पर वजन करना जारी रहेगा।
क्यू 1 के लिए उचित परिणाम, लेकिन चेतावनियों के साथ
सभी ने बताया, ब्रॉडकॉम ने बहुत अच्छा तिमाही दिया राजस्व 1% साल से नीचे और नीचे क्रमशः 4% नीचे था, लेकिन अभी भी उम्मीद की बिक्री पक्ष की तुलना में थोड़ा अधिक है हालांकि, मोबाइल / वायरलेस कमजोर (15% / नीचे 10% नीचे) के रूप में शैतान विवरण में है और अच्छे ब्रॉडबैंड परिणामों (4% / ऊपर 2% तक) और बुनियादी ढांचे (ऊपर 35% / 1% तक) का वजन कम है।
मार्जिन भी अपेक्षा से बेहतर थे लेकिन मोबाइल के बाहर अच्छे परिणाम के पीछे सकल मार्जिन पिछले साल से 20 आधार अंक में सुधार हुआ है और क्रमशः 40 आधार अंकों की गिरावट आई है, लेकिन उम्मीद के मुकाबले करीब 30 आधार अंकों की वृद्धि हुई है। ऑपरेटिंग आय में दो अंकों की गिरावट दर्ज की गई (साल दर साल 1 9% नीचे और तिमाही के 14% तिमाही के नीचे), लेकिन उम्मीद के मुकाबले लगभग 14% बेहतर था यहां समस्या फिर से मिश्रण थी; नेटवर्किंग में मार्जिन असाधारण (लगभग 35%) हो गया है, लेकिन कंपनी अपने मोबाइल / वायरलेस व्यवसाय पर पैसा खोना जारी रखती है।
आश्चर्य नहीं कि, मार्गदर्शन भी मिश्रित था। अगली तिमाही के लिए राजस्व थोड़ी सी छंटनी की और मार्जिन की उम्मीदों को बढ़ाया गया, लेकिन प्रबंधन ने मोबाइल कारोबार के लिए अपेक्षाओं को कम किया और धक्का दिया।
मोबाइल पर लटका का समय?
यह देखना मुश्किल नहीं है कि ब्रॉडकॉम प्रबंधन अपनी मोबाइल महत्वाकांक्षाओं को छोड़ने के विचार का विरोध क्यों कर रहा है। कंपनी ने अपने आप में एक प्रमुख कनेक्टिविटी चिप सप्लायर बनाया और बेसबैन्ड, प्रोसेसर और कॉम्बो चिप्स में बहु अरब डॉलर की क्षमता एक लंबी इंद्रधनुष के अंत में सोने का एक बहुत ही मोहभंग बर्तन है।
हालांकि, समस्या यह है कि Qualcomm, Inc. (नास्डैक: क्यूकॉम QCOMQualcomm inc64 60-1। 36% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 6) उच्च अंत पर एक भयंकर प्रतिद्वंद्वी है और कम अंत सिर्फ ब्रॉडकॉम के लिए व्यवहार्य होने के लिए पर्याप्त लाभदायक नहीं है। हालांकि, जापान के रेनेसेस इलेक्ट्रॉनिक्स कार्पोरेशन बेसबैंड कारोबार (और डिजाइनरों) के ब्रॉडकॉम के अधिग्रहण से कंपनी के दीर्घकालीन विकास (एलटीई) बेसबैंड कारोबार को बढ़ावा देना चाहिए था, कंपनी ने इस तिमाही में एक चिढ़ा लिया और अपने एलटीई दृष्टिकोण को घटा दिया $ 100 मिलियन से नीचे उस स्तर पर, व्यवसाय शायद इसके आरडीए बजट का 20% भी पैदा नहीं कर रहा है बुल्स का तर्क है कि ब्रॉडकॉम को इन बढ़ते दर्द के माध्यम से आगे बढ़ने की जरूरत है वे यह तर्क देंगे कि ब्रॉडकॉम के पास क्वालकॉम और फोन ओईएम के लिए एकमात्र व्यवहार्य 4 जी बेसबैंड प्रतिद्वंद्वी है, जो लगभग निश्चित रूप से कम से कम दो व्यवहार्य आपूर्तिकर्ताओं की अपेक्षा करना चाहते हैं। सांता क्लारा, कैलिफ़ - आधारित
इंटेल कॉर्प (नास्डेक: INTC INTCIntel Corp46। 30-0। 86% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6) अपने पहियों को स्पिन करने के लिए जारी है (और मन- बोगिंग रकम बिताएं), और सांता क्लारा-आधारित मार्वेल टेक्नोलॉजी ग्रुप लिमिटेड। (नास्डेक: एमआरवीएल एमआरवीएल मार्ववेल टेक्नोलॉजी ग्रुप लि। 20-0.13%.10% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6) और ताइवान के मीडियाटेक इंक। दोनों कम अंत में चीन 4 जी के अवसरों में अधिक रुचि रखते हैं। उन तर्क एक बिंदु पर ठीक हैं बेसबैंड का मौका वास्तव में बड़ा है, लेकिन यह मुश्किल है कि क्वालकॉम अभी आगे कितना आगे है और इस खेल में उप-स्तरीय स्तरों पर कितना खर्चीला है। ब्रॉडकॉम कनेक्टिविटी के चारों ओर पीछे हटने के लिए (क्यूएलकॉम का हिस्सा भी बढ़ रहा है, यह स्वीकार करते हुए), उन आरऐंडडी व्यय को नष्ट करने के आधार पर शेयरों की संभावना बढ़ जाएगी, जो कि बाजार अब व्यापक रूप से व्यर्थ है।
नेटवर्किंग और ब्रॉडबैंड लुकिंग गुड
ब्रॉडकॉम को ईथरनेट स्विचिंग में अपनी बहुत मजबूत स्थिति के लिए पर्याप्त क्रेडिट नहीं मिलता है, जो ट्राइडेंट II के नेतृत्व में है। यह सैन जोस, कैलीफ़ के साथ एक प्रतिस्पर्धी बाजार है- आधारित
कैवियन इंक। (नास्डेक: CAVM CAVMCavium inc76। 16-0। 87% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6), एक जल्द से जल्द संयुक्त एलएसआई कार्पोरेशन (नास्डेक: एलएसआई एलसीआईएलआईईईईईईईईईईज स्टोरेज इंक 88. 53-0। 25% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 <) और एवागो टेक्नोलॉजीज लिमिटेड। (नास्डेक: एविओ एविगोब्रोडॉम लि.265। 64-2। 48% हाईस्टॉक 4। 2. 6 ) के साथ बनाया गया, इंटेल और सभी मावलल पर मार्वेल लेकिन ब्रॉडकॉम ने एक व्यापार में काफी कुछ हिस्सा शेयर बाजार में लगाया है जो सॉफ्टवेयर-परिभाषित नेटवर्किंग में वृद्धि से लाभ लेना चाहिए। ब्रॉडबैंड एक अन्य गुणवत्ता वाला व्यवसाय है और ब्रॉडकॉम के लिए विकास का अवसर है। जिनेवा-आधारित एसटीएमइक्रोइलेक्ट्रॉनिक्स (एनवाईएसई: एसटीएम एसटीएमएसटीएमआईआरओइलेक्ट्रॉनिक्स एनवाई पंजीकृत 23. 40-5। 1 9% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6) के साथ, ब्रॉडकॉम मूल रूप से एक सह है टॉप बॉक्स में टॉपलाइनर, साथ ही "स्मार्ट होम" और अल्ट्रा-एचडी टेलीविजन जैसे क्षेत्रों में एक प्रमुख खिलाड़ी कम से कम 2015 में ब्रॉडकॉम मोबाइल पर बने रहना चाहिए। यदि कंपनी की 4 जी एलटीई के प्रयासों को 2014 के दूसरे छमाही में लाभ मिलता है, तो व्यापार में रहने के मामले में यह आसान हो सकता है। निवेशकों को लगभग 4% की लंबी अवधि के राजस्व वृद्घि की तलाश करनी चाहिए, साथ ही समान नकदी प्रवाह वृद्धि के साथ। इस बिंदु पर, मोबाइल से बाहर निकलने की संभावना एक शुद्ध सकारात्मक होगी, यद्यपि एक मौका बनी हुई है कि ब्रॉडबैंड यह एक विकास व्यवसाय में बना सकता है एक मुफ्त नकदी प्रवाह के आधार पर, ब्रॉडकॉम ऐसा लगता है कि उसे करीब $ 35 का व्यापार करना चाहिए। कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन आम तौर पर उद्यम-मूल्य-से- राजस्व एकाधिक का करीब 2. 75x या $ 40 से अधिक उचित मूल्य का समर्थन करता है। बॉटम लाइन निवेशक मोबाइल / वायरलेस मार्केट की न केवल लंबी अवधि के स्वास्थ्य के बारे में स्पष्ट रूप से उलझन में हैं, लेकिन बाजार में ब्रॉडकॉम की भूमिका और बाजार हिस्सेदारी की तलाश में पैसा खोने की इच्छा।यह निकटतम अवधि में ब्रॉडकॉम के शेयरों की क्षमता को सीमित करने की संभावना है। लंबी अवधि के दौरान, हालांकि, उन शेयरों का अपेक्षाकृत कम मूल्यांकन नहीं हुआ। प्रकटीकरण: इस लिखित रूप में, लेखक ब्रॉडकॉम के शेयरों के स्वामित्व वाले हैं।